Nvidia 10 年財務預估（二）
30年一次的產業革命
本期重點
市場規模
表一 Nvidia 的市場機會
表二 Nvidia 的加速運算平台
資料中心
表三 全球AI伺服器出貨量預估
表四 Nvidia 未來十年營收預估
表五 Nvidia 未來十年營收成長率預估
表六 CoWoS 封裝產能
表七 Nvidia 未來十年部門營收佔比預估
遊戲業務
專業視覺化
汽車領域
整體營收
Nvidia 正加速人類社會進入生成式人工智能的時代，第二季爆發式的財務報表也引發我們對公司進行十年財務預估的興趣。經過十年的時間，多數新興產業可能已經完成初期的高速發展，甚至進入成熟期，但這並不代表公司的價值停止增長。
在十年的預估模型中，由於時間跨度較長，我們也必須事先排除無法預估的風險，例如：
因為金融與經濟環境改變而引發的市場下跌或崩盤，如金融危機、強力加息等；
因為黑天鵝成灰犀牛事件而引發的熊市，如發生重大戰爭或全球性的病毒危機；
因為科技重大的發明或材料科學的演進，造成公司的競爭優勢發生劇烈的變化；
因為投資人過度追捧而產生價格泡沫的現象等等。
值得讀者注意的是，我們試圖了解產業趨勢、理解市場發展，做為參考，並不試圖成為市場或公司未來的先知。我們本身的投資哲學在於盡量規避巨幅的市場風險，換句話說，避開熊市；同時，跟隨產業發展趨勢，也就是待在發展潛力巨大的產業裡最具競爭力的公司。而要能夠掌握產業的趨勢，最好的方法就是深入了解產業龍頭公司可能的發展。而在人工智能的產業裡，Nvidia 在目前是無庸置疑的領導者。
在假設沒有重大外界因素干擾的情況下，我們以我們以 Nvidia 目前所在的市場位置與產業競爭的動態希望能夠看到公司未來最可能的發展和估值的變化。
市場規模
Nvidia 目前所處市場未來的產業規模如何？也就是最終市場有多大？
在今年二月公布的 2022 年第四季盈餘報告中，Nvidia 對投資人提到公司未來發展的市場機會可達一兆美元（表一），其中：
系統與晶片：3,000 億美元
Nvidia AI 企業軟體：1,500 億美元
Omnivores 企業軟體：1,500 億美元
遊戲市場（Gaming）：1,000 億美元
汽車領域（Automobile）：3,000 億美元
從 Nvidia 內部的營收分類來看，系統與晶片和 AI 企業軟體屬於資料中心業務，目前以大型公有雲客戶、政府與大型公司為主，市場規模共 4,500 億美元。Omnivores 企業軟體屬於視覺專業化（Professional Visualization）部門，針對各個產業數位化的需要，有 1,500 億美元的市場潛能。遊戲為 Nvidia 過去的主力業務，市場規模達 1,000億美元。汽車行業在電動車興起下，擁有 3,000 億美元的市場空間。
表一 Nvidia 的市場機會
