市場能突破九月魔咒嗎？

投資人如何面對九月艱難的市場

本期摘要

• 過往艱難的九月

• 資金輪動的八月

• 市場能突破九月魔咒嗎？

• AI 類股的表現

過往艱難的九月

對華爾街來說， 9 月的市場往往是艱難的。

在過去的 10 年中，S&P 500 和 Nasdaq 有 7 年出現了下跌，Nasdaq 100 更是出現 8 次回檔，平均跌幅分別達 2.31% 、2.93% 和 2.77%（表一）。

如果看 Magnificent 7 過去 10 年中在 9 月份的表現，我們看到了同樣的情形。Apple 和 Tesla 在 10 年中有 8 年出現下跌， Amazon 下跌的次數甚至到了 9 次。整體平均下跌的次數達到 7 次，平均跌幅甚至超過 Nasdaq 100 ，達到 3.03%。由於 Nvidia 在 2023 年之前還不能稱為超大型科技股，如果排除 Nvidia，超大型科技股在 9 月下跌的機率與 Nasdaq 100 指數一樣，達到 80%（表二）。

由於市場在 2022 年遇到了熊市，當時的經濟處於加息的環境，市場正在加速探底，形成例外的情況。如果把 2022 年排除在外，S&P 500、 Nasdaq 和 Nasdaq 100 指數的平均回調幅度縮小了約 0.8%～0.9%，跌幅為 1.53% 、2.09% 和 1.90%，市場依然下跌（表三）。

如果排除 2022 年，超大型科技股的回調幅度也跟著降低。Magnificent 7 的平均回調幅度從 3.03% 下降到 2.0%，跌幅往往超過指數（表四）。

總而言之，9 月是一年中最為艱難的月份，市場有非常高的機率將出現回調。市場能突破九月魔咒嗎？投資人如何面對九月艱難的市場？

表一 過去 10 年，指數在 9月份的表現

表二 過去 10 年，超大型科技股在 9月份的表現

表三 過去 10 年，指數在 9月的表現（不含 2022 年）

表四 過去 10 年，超大型科技股在 9月的表現（不含 2022 年）