人工智慧和產業週期的雙重受益者（續二）

人工智慧產業發展的重大利多

本期重點

• 最近的財務表現

• 行業還在復甦的初期

• HBM 的市場需求

• HBM 的行業競爭

• 產能過剩了嗎？

• HBM 重塑記憶體行業

• 產品價格趨勢

• 行業 2025 年的成長

• 獲利預期與估值倍數

產品價格趨勢

在產業進入回升週期的同時，市場對於 HBM 需求的激增，一方面造成行業的資本支出計劃集中在 HBM 產品上，一方面也導致傳統 DRAM 的產能受到排擠和對 NAND 的投資不足。整體的影響就是，產品的價格普遍上漲。

DRAM

以 2024 年第 3 季（7～9月）來看，預計傳統型 DRAM 價格上漲 5～10%，HBM型 DRAM 價格上漲 8～13%，HBM 約佔整體 DRAM市場的比例上升到 6%。其中，

• 消費端用戶（包括用於個人電腦和手機）的記憶體價格，上漲幅度有限，僅 3～8%。

• 企業端用戶（主要用於伺服器）的記憶體價格，上漲…