如何建立投資信心
《非必需消費品類股中的明日之星》寫後感
在《非必需消費品類股中的明日之星》一系列文章中，我們為什麼要花這麼多時間，以 55 張圖表、近 2 萬字、分 8 篇文章來完成這次的分析。
除了因為個案公司的情況牽涉到一個新興產業中的母公司與子公司外，最主要的原因在於，投資的信心必須靠「細節」增強。同時，讀者還需要不斷的「反芻」資訊，才能建立。
文章中所提到，在所有新興行業中已經穩居第一，而且還在快速增長的子公司，十年也難得一見。
但是，身為買方投資人，我們了解，對於一家陌生的公司，投資從來都不是一次就能到位的事。
從一開始，我們就預見，這將是一件龐大而複雜的工程。為了建立投資的信心，涵蓋範圍的將包括新興產業的研究、母公司與子公司的分析、以及母公司與子公司的估值。
讀者獲得的將是一本迷你書 (mini-book)，而不只是單純的一篇研究報告。
表一 《非必需消費品類股中的明日之星》的文章內容
值得一提的是，我們不但研究了第一名的公司，也同時在對第二名的公司進行深度的挖掘。深挖的同時發現，第二名最接近競爭者的管理層在公司仍然呈現大幅虧損的情況下，已經迫不及待的為自己發放了上億美元的 stock compensation。我們有理由相信，公司管理層將自身的利益凌駕於股東之上，是一種慣性。長期下來，對公司的營運將產生不可言喻的負面影響。
在這樣的競爭環境下，有這樣的競爭者，反而加強了我們對第一名公司的信心。第一名公司在母公司的加持下，以全球營運的經驗、良好的定價與風險管理能力與有效獲取客戶與保留客戶的行銷策略，讓我們相信公司有能力持續保持領先的地位。
換句話說，經過比較，我們進一步確認了公司的「競爭優勢」。
文章會寫的這麼長，除了因為找到難得的公司細節資料，可以一個部門一個部門加以描述，另一個重要的因素是因為公司還沒有上市。
在公司還沒有上市的時候，就先建立起對公司全面的認識，讀者可以產生我們內部所謂的「認知優勢」。換句話說，讀者們對公司的認識將超越一般的投資人。不但時間提前，深度也更深。有了認知的優勢，產生了知識的力量，我們才能考慮是否進行投資。
文章長的另一個重要的原因是，在現在這個時間點，由於子公司尚未上市，只能投資母公司。而母公司又非美國公司，財務報表表達方式與美系公司不同，同時又在全球多個市場保持領先地位，有必要對一個市場又一個市場進行深入的了解，以確定母公司是不是如自己宣稱的在全球佔有領先的地位。
當一切都確認之後，即使自己確認已經有了「認知優勢」，公司也的確擁有「競爭優勢」，最麻煩的恐怕是公司頭也不回的股價。從一月份開始第一篇文章介紹公司到現在，價格已經上漲約 25 ％，沒有太多回檔買進的機會。沒有「價格優勢」，買了恐怕也不安心。
但是，真正有長期良好投資經驗的買家會誠實的告訴你，對於所有好的投資，都是逐漸加倉，而不是一次抄底的。
對於強勢股，「價格優勢」只能建立在公司的價值還沒有反應在目前的股價上。而對於文字中提到的這一類中型公司，由於沒有華爾街分析師進行研究，資訊較為欠缺，才有可能產生這種機會。
重要的是，當三個優勢都具備，隨著時間，如果投資人能充分感受到公司的價值遠遠超過目前的價格，就可以在「市場向下調節」或是「公司出現可修正事件」的時候，有信心逢低承接。同時，有耐心給予公司足夠的時間，讓公司的價值隨著營運的成果而呈現。
我們常常開玩笑，花了這麼多時間，沒日沒夜的分析，除了身體健康要注意以外，最大的受益者反而可能是我們。因為，我們始終以買方分析師的角色自居，自己寫報告給自己公司內部做投資的參考與依據。
訂閱我們的文章，就像坐在我們公司的董事會上一樣，聽我們報告市場的動態、產業的研究以及對公司的看法。
我們自己不但也聽了一遍，同時，也已經確實執行文章中提到的每個投資想法。不論是在具有多重投資價值的公司或是在非消費必需品類股中的明日之星中提到的公司，都已經成為我們的持股。
最後，沒有華麗的新聞用語，沒有不必要的公司消息，我們以紮實的個案研討，詳細展示一個買方機構如何建立投資的信心。不論您經過自己的評估，有沒有進行實際的投資，我們豐富的內容與嚴謹的架構，也可以當作您未來研究一家公司、一個產業的參考。
我們相信，當您一個系列接著一個系列看完，投資的功力也會一個層級接著一個層級的上升。
謝謝Michael老師，讓我們能站在巨人（您）的肩膀上學習投資且受益，感謝🙏