本期重點
欲言又止的台積電（上）
問題比答案多的法說會
沒有說明的潛在利多
資本支出不足
算力需求龐大
每 GW 資料中心的晶圓需求
上千億美元的機會
估值偏低的台積電（下）
估值偏低的台積電
台積電身在處於資本密集的行業，未來營收的成長與生產的公司的產能息息相關。然而，面對公司保守的資本支出預估，分析師也難以提高對於台積電未來營收和獲利的預估。這也是為什麼，我們看到分析師的對公司未來二年營收的預期皆低於 20%。
我們認為，分析師對於台積電未來二年 EPS 的預估已經偏低。造成的結果是，未來 12 個月的 Forward P/E 為 25.11 倍，高於過去 5 年中位數的 22.34 倍。換句話說，以目前分析師共識預期的 EPS 來看，台積電的股價並不便宜。但是，