本期重點
一個最不受歡迎的牛市
經濟學家往往低估了經濟的韌性
經濟前景略顯悲觀和不確定
關稅成本轉嫁的關鍵期
通膨與失業的安全期
投資人短期出場的時機
一個最不受歡迎的牛市
上週五美國勞工局公佈最新的就業市場資料，非農就業人數 139 千人超過預期的 125 千人，失業率保持在穩定的 4.2%，就業市場依然保持穩定。
就業是經濟的最佳保障，4.2% 的失業率相當於全民就業，儘管關稅對經濟最終的衝擊未知，但市場已經率先反應經濟的韌性，終場 S&P 500 指數上漲 1.03%，收盤突破 6,000 點。
週五盤中，川普同時推文，中美貿易談判將在 6 月 9 日週一於倫敦展開，美方將派財政部長 Bessent、商務部長 Lutnick 與貿易代表 Greer 等重量級代表參加，市場再次受到振奮。
對等關稅 90 天的豁免期到 7 月 9 日到期，距離 6 月 9 日剛好一個月。如果在未來的一個月裡，中美能夠達成實質性的關稅協議，其他國家也傳來好消息，對市場無疑將是重要的利多。
但是，除非對等關稅完全取消，談判結果再好，短期內由於進口成本上漲，還是可能對經濟帶來不利的影響。同時，川普頻頻在社交媒體上發文，什麼時候出現怎麼樣的不確定的政策也令人難以預測。
投資人在牛市中還擔心著經濟放緩，甚至衰退的風險，華爾街因此盛傳，這是一個「最不受歡迎」（most hated）的牛市， 關稅對經濟的衝擊依然是市場近期目前最關心的話題。
