本期重點
鮑威爾的鴿派言論
疲弱中的就業市場
上升中的通貨膨脹
失業、通膨與降息的交互作用
鮑威爾的鴿派言論
從 2024 年 12 月聯準會停止降息以來（表一），市場期盼以久的降息終於在鮑威爾於 Jackson Hole 的一番鴿派言論下有機會實現。降息的威力強大，一時之間，投資人如久獲甘霖、蜂擁入場，道瓊工業指數突破了高點，S&P 破新高也在一步之遙，三大指數的漲幅都超過了1.5%。
表一 聯準會降息的過程
鮑威爾在演講中最為關鍵的評論為：
風險之間的平衡正在轉移，可能需要調整我們的政策立場
Shifting Balance of Risks May Warrant Adjusting Our Policy Stance.
其中「shifting balance of risks」指的是經濟情勢中各種風險來源（如通膨與就業）的相對強弱正在變化，「adjusting our policy stance」則是暗示可能要相對應地調整貨幣政策方針（例如利率調整）。
換句話說，鮑威爾看到「通膨」與「失業」的相對強弱正在發生變化，就業市場降溫的風險暫時高於通膨上升的風險，因此觸發了聯準會 9 月可能降息的決定。
降息預期帶來了市場的狂歡，但是，停止降息會不會帶來舞會的暫停？
經濟的基本面對市場有利嗎？
失業與通膨的趨勢能支持市場繼續上漲嗎？
目前的經濟面臨哪些風險，市場在近期內的表現又將如何？
我們將為您一一解答。
表二 鮑威爾於 Jackson Hole 的關鍵評論
