本期重點
最近的財務表現
行業還在復甦的初期
HBM 的市場需求
HBM 的行業競爭
產能過剩了嗎？
HBM 重塑記憶體行業
產品價格趨勢
行業 2025 年的成長
獲利預期與估值倍數
最近的財務表現
9 月 25 日，Micron 在盤後發表 2024 財年第 4 財季（2024-08）業績，
調整後營收 77.5 億美元（分析師預期 76.6 億美元），較去年同期增長 93%，較上季增長 13%；
調整後毛利率 36.5％（預期 34.7％），較上季大幅增加 8 個百分比點；
調整後 EPS 1.18 美元（預期 1.12 美元），從去年同期轉虧為盈，更較上季成長 90%（表一）。
對於下一財季（2024-11）的業績指引，Micron 預計
調整後營收 87 億美元（+/- 2 億美元）（預期 83.2 億美元），較去年同期增長 84%較上季增長 12%；
調整後毛利率 39.5%（+/- 1.0%）（預期 37.6％，繼續較上季增加 3 個百分比點；
調整後 EPS 1.74 美元（+/- 0.08 美元）（預期 1.52 美元），較上季增加 47%。
Micron 身為美國最大的記憶體廠商，產品同時服務「資料中心、個人電腦和智能手機」行業，客戶群體龐大，供應層面廣泛。公司提供的業績和獲利指引，全面輾壓分析師預期，不僅導致股價聞訊噴出，隔天上漲 14.7%，使得記憶體行業相關類股（SK Hynix/ Samsung）直接受益，更帶動人工智慧晶片相關類股包括晶圓代工與封裝（TSM/AMKR）、GPU 晶片（NVDA/AMD）、手機晶片（QCOM）以及伺服器廠商（DELL/SMCI）股價上升，也對半導體上游設備和材料廠商（ASML/LRCX/AMAT）產生正面效應，推動美國、日本、韓國和歐洲市場的晶片股價普遍上漲，為整個人工智慧產業近期的發展提供了重大利多。
表一 Micron 過去 6 個季度的業績和獲利
